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有色金属行业周报:深加工企业表现相对较好

【铝道】宏观与流动性:美国消费者信心略有下滑。耐用品订单大幅上升。个人支出增长超预期。第四季度实际GDP上修。房地产市场小幅波动,趋势仍向好。多名美联压力变送器储官员为量化宽松政策辩护。欧元区国家通胀水平在目标范围以内。2012年葡萄牙赤字水平超出援助目标,但2013年有望下降。欧元区经济景气状况仍未改善。德国失业率持平,法国的失业人数连续22个月上升。塞浦路斯银随后投入研发资源进行产品开发与验证行业在资本管制护航之下恢复营业平稳。中国银监会发文规范银行理财产品。塞浦路斯救助刺激风险情绪,欧洲赤字国国债收益率走高,高信用国债收益率走低。美元指数持续上扬。石油价格上涨3.76%。

价格回顾。基本金属价格下跌。美国经济数据较好,提升金属需求前景,但塞脱水机浦路斯救助危机之下风险情绪仍较高,美元指数持续上扬,且中国银监会出台理财产品监管新规,可能会打击社会融资及有色需求。较终,LMEX指数下跌0.57%,其中LME铜期货下跌了42.5美元,国内铜价收低470元/吨,LME各金属品种库存互有增减,其中铜库存增加了12325吨,国内铜库存增加了8318吨。塞浦路斯救助危机暂告一段落,避险情绪有所下降,但美联储强直插三极管调量化宽松政策利大于弊,宽松政策仍将推行。较终黄金价格下跌12.30美元。小金属价格:国内外钨价持平,中美钼价回落,钒价、钴价和钛价下跌。铟价回升。稀土价格平稳。

有色板块下跌4.35%,表现优于大盘(-4.71%)。其中黄金、小金属、铜板块强于行业指数,而金属新材料、磁性材料、铅锌、铝等弱于行业和市场指数。中游加工企业表现相对较好。

本周焦点事件:各国央行议息,美国非农数据及各国PMI数据。

价格展望与策略观点。面对国内流动性环境可能发生调整,银行理财产品加强监管可能影响社会总融资规模,而房地产政策正在加码,财政支出有望提升的经济环境,我们对于市场存在一定的担忧,但认为行业的中期前景仍较乐观。如财政支出项目开工稳利润其实不高步推进。铜现货价格呈现出升水的积极迹象。临安关注:一是,挖掘2012年四季度和2013年一季度业绩有望大幅增长或超预期的公司。备选的有如亚太科技、东阳光铝、利源铝业。二是布局基本金属需求回升,迎接基本金属需求补库存,关注江西铜业、铜陵有色,中金岭南,锡业股份,驰宏锌锗。三是,财政支出可能关注的节能环保与新能源领域,如东江环保,格林美,海亮股份,天齐锂业等。

风险提示:欧债危机恶化,国内经济持续低迷,金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期等,美国遇债务上限协商困局,QE中止时机提前。